Won Korea Melonjak Semula Susulan Campur Tangan Pihak Berkuasa

---

Won Korea menunjukkan pemulihan yang cepat setelah pihak berkuasa turun campur melalui komunikasi yang jelas, menegaskan bahawa kejatuhan berlebihan tidak akan diterima. Selepas mata wang tersebut mencapai paras sekitar 1,480–1,485 per USD—paras terakhir yang diperhatikan semasa krisis kewangan global pada tahun 2009—won mengukuh hampir 34 won dalam hanya satu hari, satu lonjakan yang paling pantas dalam lebih tiga tahun.
Ini menunjukkan bahawa dalam pasaran FX, pengumuman dasar dan kepercayaan terhadap kerajaan boleh memberi impak yang lebih besar daripada campur tangan langsung menggunakan rizab.
Namun, di balik peningkatan ini, tekanan dasar terhadap won masih ada. Terdapat aliran keluar modal yang besar, dengan pelabur runcit Korea melabur sehingga USD32 bilion dalam saham AS, terutamanya disebabkan pulangan tinggi dan pertumbuhan sektor AI.
Apabila modal mengalir keluar, permintaan terhadap dolar meningkat, menyebabkan tekanan pada won. Oleh itu, kerajaan telah memperkenalkan pengecualian cukai sementara untuk mendorong pelabur membawa pulang keuntungan dan melabur semula dalam pasaran tempatan, satu langkah fiskal yang bertujuan untuk mengurangkan tekanan pada mata wang tanpa bergantung sepenuhnya pada rizab asing.
Dalam konteks ekonomi makro, Korea berusaha untuk mengekalkan keseimbangan antara kestabilan mata wang dan keyakinan pasaran.
Mereka mengelak untuk mengusulkan currency swap dengan AS agar tidak memberi isyarat panik. Sebaliknya, gabungan komunikasi dasar, insentif cukai, dan peranan institusi besar seperti dana pencen nasional digunakan.
Situasi ini memberikan pelajaran berharga kepada negara lain, termasuk Malaysia, di mana kekuatan mata wang bukan hanya berkaitan dengan angka perdagangan, tetapi juga kepercayaan terhadap dasar dan kemampuan pemerintah mengurus aliran modal dalam suasana global yang tidak stabil.
Berikut adalah mekanisme yang digunakan oleh Korea Selatan:
– Kerajaan melaksanakan campur tangan secara verbal, memberikan insentif fiskal, dan mengawal psikologi pasaran tanpa melakukan pembelian dolar secara besar-besaran.
– Apabila won jatuh hampir kepada 1,485/USD, kerajaan bersama Bank of Korea mengeluarkan kenyataan tegas bahawa kejatuhan berlebihan tidak diingini dan mereka mempunyai kapasiti dasar yang mencukupi.
– Ini merubah jangkaan pasaran, membuat spekulator menutup posisi pendek mereka.
– Pada waktu yang sama, kerajaan mengumumkan pengecualian cukai keuntungan modal untuk pelabur yang menjual saham luar negara dan memindahkan dana ke pasaran domestik, yang meningkatkan bekalan dolar dalam negara.
– Untuk menggambarkan keadaan, kita boleh berfikir seperti ini:
1) Anggap pasaran sebelumnya menjangka won boleh jatuh ke 1,520/USD dengan spekulator memegang USD10 bilion.
2) Selepas kenyataan tegas, separuh dari posisi ditutup (USD5 bilion dijual kembali), ditambah dengan repatriasi dana yang mungkin berjumlah USD3 bilion daripada pelabur runcit, menjadikan bekalan USD8 bilion masuk ke pasaran.
3) Dengan permintaan USD menurun dan bekalan meningkat, kadar boleh berubah dari 1,485 kepada sekitar 1,450/USD dalam waktu singkat, sama seperti yang berlaku.
4) Oleh itu, Korea menggunakan jangkaan pasar dan aliran modal, bukan membakar rizab, untuk menstabilkan mata wang.


Source

---