Perlu Hasil Dividen Yang Lebih Baik Dari Bank Alliance

---

Laporan keuntungan bersih Alliance Bank untuk FY24 mencapai jangkaan walaupun dividen sedikit melepasi. Trajektori utama kumpulan tersebut nampaknya sedang berkembang dengan baik, walaupun kumpulan itu berhati-hati terhadap perubahan dalam keadaan pasaran dari cabaran makro kemudian hari.
Kenanga mengatakan ia menyesuaikan nombor FY25F sebanyak -2% selepas kemas kini keputusan dan menaikkan TP sebanyak 7% kepada RM4.60 (daripada RM4.30) kerana rumah tersebut mengemaskini tahun pangkah penilaian. Rumah tersebut mengekalkan panggilan OUTPERFORM dengan bank menjadi salah satu Pilihan Teratas 2QCY24.
Keuntungan sebanyak RM690.5juta mencapai 98% daripada ramalan sepenuh tahun dan 103% daripada anggaran sepenuh tahun konsensus. Walau bagaimanapun, pembayaran dividen keseluruhan sebanyak 22.6 sen di bawah jangkaan kami 24.5 sen kerana Kenanga mengatakan ia telah memasukkan pembayaran yang sedikit lebih tinggi sebanyak 53%. YoY, pendapatan keseluruhan FY24 meningkat sebanyak 5% apabila pertumbuhan pinjaman mengejutkan pada 14%, mengimbangi penurunan NIMs (2.54%, -17 bps). Sementara itu, pendapatan bukan faedah disokong oleh perdagangan forex yang lebih baik di samping saluran pengurusan harta yang lebih baik.
Pada keseluruhannya, keuntungan bersih FY24 hanya meningkat sebanyak 2% yang terutamanya disebabkan oleh nisbah kos-pendapatan merangkak naik kepada 48.2% (+2.3 ppts) kerana kos kakitangan dinaikkan oleh perjanjian kolektif dan pasukan jualan yang diperbesar untuk melaksanakan strategi pengambilalihan kumpulan tersebut.
QoQ, pendapatan keseluruhan 4QFY24 hanya melihat peningkatan kecil (+1%) apabila pendapatan faedah yang lebih kuat ditolak dengan pulangan perdagangan yang melunak. Ini diterjemahkan kepada keuntungan bersih yang kebanyakannya kekal tidak berubah. Setelah mencapai prestasi yang memuaskan dengan beberapa sasaran utama terlampaui, kumpulan ini optimis untuk meneruskan momentum tetapi memberi amaran untuk tidak terlalu memanjangkan matlamatnya.
Prestasi pertumbuhan pinjaman sebanyak 14% melebihi sasaran 8%-10% yang diinginkan untuk FY24, merujuk kepada kejayaan yang lebih besar dalam segmen SME kunci dan tumpuan yang kuat kepada pelanggan baru yang baru kepada bank. Walaupun kumpulan tersebut terus menyuntik sumber ke dalam memperluas jangkaan, ia memilih untuk mengekalkan sasaran 8%-10% ke dalam FY25 kerana ketidakpastian ekonomi mungkin terungkap sepanjang tahun dan menghalang SME.
Mengenai NIMs, kumpulan percaya cuaca semasa mungkin melihat risiko penekanan yang lebih lanjut kerana mungkin perlu bersaing dengan lebih sengit pada separuh kedua. Untuk masa ini, ia tidak bercadang untuk mempertahankan kadar keuntungan yang lebih tinggi pada garis panduan 2.40%-2.45% untuk tahun tersebut.
Panduan kos kreditnya sebanyak 30-35 bps (FY24: 26 bps) juga condong kepada berhati-hati kerana kumpulan telah memasukkan akaun sihat tetapi sederhana risiko ke dalam portofolionya. Jangkaan keperluan persediaan yang lebih tinggi juga boleh dipicu oleh perkara di atas, di mana kumpulan melihat SME sebagai salah satu segmen yang mencerminkan peningkatan berperingkat GIL.
Dengan kembali kepada tahap bayaran sebelum pandemik, kumpulan ini menaruh tumpuan terhadap bayaran dividen antara 40%-50%, di mana rumah telah memasukkan julat lebih tinggi dalam band ke dalam anggaran secara terperinci untuk menghasilkan hasil yang lebih dekat kepada 7%.
Ramalan. Nombor FY25F sedikit diubah dari model kemas kini sementara rumah memperkenalkan nombor FY26F.
Diatas projeksi pertumbuhan pinjaman yang lebih tinggi daripada industri, asas saham tersebut masih lebih baik berbanding rakan-rakan kap lebih besar dalam hal ROE dan hasil dividen. Pada harga semasa dan dengan menganggap nisbah bayaran anggar sebanyak 50% disimpan, Kenanga menganggap hasil dividen akan mendekati 7%.
Risiko panggilan kami termasuk: (i) penekanan margin yang lebih tinggi dari jangkaan, (ii) pertumbuhan pinjaman yang lebih rendah dari jangkaan, (iii) kemerosotan kualiti aset yang lebih buruk dari jangkaan, (iv) perlambatan dalam aktiviti pasaran modal, (v) fluktuasi mata wang yang tidak menguntungkan, dan (vi) perubahan kepada OPR.


Source link
The post Perlu Hasil Dividen yang Lebih Baik dari Bank Alliance appeared first on Edisi Viral Plus.

---